¿COMO DESCARTAR PROYECTOS DE INVERSION?

En las empresas puedes encontrar muchas propuestas de valor, aquellas que permiten elevar el nivel de rentabilidad, pero los recursos financieros no son abundantes.

La empresa tiene dos opciones para incrementar valor :

La primera implica una inversión de 20,000 dolares, la cual consiste en reparar los calderos con los cual las ganancias futuras de la lavandería serían de 18,800    22,400   y 25,000 para los próximos tres años.

La segunda alternativa es la de comprar una máquina valorizada en 20,000 dolares para un nuevo tipo de lavado con lo cual sus ingresos futuros serían de 15,000    18,000   y 20,000

Si el costo de oportunidad para la empresa es de 18%, se pide determinar el proyecto que genera mayor valor y el indice de recuperación de la inversión.


De acuerdo a la información proporcionada :

Alternativa A:

año 0          año 1          año2           año3
-20,000     18,800       22,400       25,000

a valor presente
año 0          año 1          año2           año3
-20,000     15,932       16,087       15,216

VAN= 27,235
IR= 2.36

Alternativa B:

año 0          año 1          año2           año3
-20,000     15,000       18,000       20,000

a valor presente
año 0          año 1          año2           año3
-20,000     12,712       12,927       12,173

VAN= 17,812
IR= 1.89


Los resultados muestran que la alternativa A genera un mayor VAN, crea valor y su indice de recuperación es mas alto, por lo tanto se elige esta opción por ser la mas beneficiosa para la empresa.

¿CUANTO CUESTA EL CAPITAL PARA CONCRETAR UN PROYECTO DE INVERSION?

Siempre que usted quiere evaluar un proyecto, sabe muy bien que se requiere financiamiento para concretarlo, es decir el capital necesario para convertir una idea en una empresa en marcha tiene dos fuentes de financiamiento, por un lago el accionista y por otro frente el banco.

En ambas fuentes de financiamiento, tienen un costo, el cual se tienen que ponderar para conocer el costo del capital invertido para cualquier proyecto de inversión.

El costo del capital es importante para descontar los flujos de caja futuro, dado que debemos comparar las ganancias futuras que genera el proyecto con la inversión requerida, esta tasa de descuento se conoce como el costo del capital.

Una empresa constituida puede utilizar los intereses como escudo tributario y el inversionista tiene un costo de oportunidad y suele ser mas caro que el costo financiero, por lo que prefiere trabajar con dinero ajeno.

Las empresa PROYECTA, desea conocer el costo del capital invertido en la ampliación de su planta, para lo cual tiene la siguiente información :

Monto de la inversión: 80,000
Costo de oportunidad para el inversionista : 19%
Relación: Participación banco / Participación accionista = 0.8
Impuesto a la renta = 28%
Costo efectivo deuda banco = 22%

Necesitamos conocer la participación del banco, para lo cual

Participación del banco = 0.8x
Participación del accionista= x

entonces  0.8x + x = 80,000, despejando  x= 44,444  y  0.8x= 35,556

Es decir el banco aportará  35,556/80,000 = 44% y el inversionista  44,444/80,000 = 56%

Aplicando la formula del WACC

WACC= Ke x We + Kd x Wd x (1-t)
WACC= 19% x 56%  + 22% x 44% x 72%

WACC = 17.60%   es el costo del capital invertido en este proyecto

VALORACION DE BONOS EN DIFERENTES ENTORNOS

Emitir un bono le permite a la empresa conseguir financiamiento de menor costo si lo comparamos al crédito bancario.   En el caso del bono, los pagos pueden ser trimestrales, semestrales o anuales, dejando para el ultimo periodo el pago del capital.

Muchas empresas corporativas optan por la emisión de bonos, dado que les da un respiro en la liquidez, pueden repensar el negocio para buscar eficiencias y mejorar sus flujos de efectivo en el tiempo.

La tasa de interés que pague el bono esta en función a la información que presente la empresa, es decir los estados financieros, la memoria anual de la empresa y los hechos de importancia que contribuyen a una mejor percepción del riesgo de la empresa.

La globalización permite a las empresas evaluar en que mercado podrán levantar fondos para financiar su crecimiento, por tal razon la empresa exportadora ABC decide emitir un bono de  US$ 10´000,000 a cinco años, sus ingresos se dan en dólares por lo cual prefiere emitir en la divisa estadounidense.

La empresa debe decidir entre el pais X o el Y, para emitir bonos, los inversionistas se animarán en el país donde encuentren un precio para el bono de esta empresa mas bajo.

Las alternativas son las siguientes:

Alternativa Pais X :
Valor nominal : US$ 10´000,000
TIEM : 0.60%
Pagos : anuales
Rend exigido anual : 10.00%
Plazo : 5 años

En este caso se solicitan los pagos anuales, por lo tanto la TIEM: 0.60% que es la tasa de interes efectiva mensual la llevamos a anual, con lo cual TEA: 7.44%

Esto implica los siguientes pagos anuales:

año          monto us$                         valor presente de los flujos us$
1             744,242                               676,583
2             744,242                               615,076
3             744,242                               559,160
4             744,242                               508,327
5             744,242 + 10´000,000      6´671,329

El Precio del bono sera la suma de los valores presentes de los flujos futuros (se descuenta al rendimiento exigido del mercado 10.00%), es decir

Pb= US$   9´030,475


Alternativa Pais Y :
Valor nominal : US$ 10´000,000
TIET : 2.50%
Pagos : anuales
Rend exigido anual : 9.60%
Plazo : 5 años

En este caso se solicitan los pagos anuales, por lo tanto la TIET: 2.50% que es la tasa de interes efectiva trimestral la llevamos a anual, con lo cual TEA: 10.38%

Esto implica los siguientes pagos anuales:

año          monto us$                         valor presente de los flujos us$
1             1´038,129                              943,754
2             1´038,129                              857,958
3             1´038,129                              779,962
4             1´038,129                              709,056
5             1´038,129 + 10´000,000      6´853,810

El Precio del bono sera la suma de los valores presentes de los flujos futuros (se descuenta al rendimiento exigido del mercado 9.60%), es decir

Pb= US$   10´144,539

Para el inversionista el precio del bono será mas bajo en el Pais X   con  US$ 9´030,475  y es alli en donde a la empresa ABC le resulte mas fácil conseguir colocar el bono y paga la menor tasa de interés por dicha obligación.


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EL DIFICIL MERCADO DE POLOS DE VESTIR

Muchas empresas encuentran en el mundo de la moda, una importante fuente de ingresos.
Estas empresas al ser pequeños fabricantes y tener nula diferenciación aceptan el precio que imponga el mercado, por lo que deben tener estructura de costos similares.

A continuación  mostramos la función de demanda,

Nos dicen que el Costo marginal de una de las empresas es = 

Para equilibrar el mercado, igualamos la oferta y la demanda

5P - 500 = 4000- 10 P

obtenemos que P= 300  Q= 1000

Con estos valores se equilibra el mercado de polos de vestir

Sin embargo queremos saber cuanto es el nivel de producción que requiere una empresa para maximizar sus beneficios.

Para esto  P = Costo marginal, es decir

 Cmg = P

=   300

Donde Q= 4  y Q= 20

pero con  Q= 20 puede maximizar utilidades

Asi lo reflejamos

Beneficio =  Ingreso total - Costos

Reemplazando valores tenemos que Q= 20 maximiza utilizades, aqui el resultado

¿Cómo expandir tu empresa sin necesidad de recurrir al banco?

Muchas empresas consideran al banco como una fuente de crecimiento para sus negocios, sin embargo el crédito bancario no es la única posibilidad. Poder atraer recursos financieros para el crecimiento de tu empresa o atender los pagos se pueden conseguir por medio de :

a. Franquicias, la venta del modelo de tu negocio a un inversionista, una forma de expandir tu negocio en otras ciudades o países. Te genera mayores ingresos por la cesión de derechos, un porcentaje de las ventas o utilidades del inversionista, esto es liquidez para tu empresa.

b. Alianzas estratégicas, permite complementar tu negocio con otra empresa, en este caso muchas empresas reducen sus costos de publicidad.

c. Socios inversionistas, consigues liquidez para tu empresa emitiendo acciones que compraran empresarios que confían en la viabilidad de tu negocio.

Cómo ustedes podrán apreciar, si vuestra empresa presenta flujos de ingresos atractivos, genera propuestas de valor interesante en su mercado objetivo y tiene potencial de crecimiento puede atraer a empresas que cuenta con liquidez pero están buscando oportunidades para crecer y obtener mayores ganancias.

Los bancos no son la única opción, nunca lo olvide.

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¿Alquilar o comprar un stand comercial?

Muchos emprendedores inician un negocio alquilando un pequeño local, aquel que se ajuste a su presupuesto.   Con o sin plan de ventas, los ingresos mensuales deben cubrir todos los gastos, inclusive podrían trabajar para cubrir los costos.

¿En qué momento podría tomar la decisión por endeudarme por un local comercial?

Si recién te inicias en un negocio, debes ir conociendo el mercado poco a poco

Esto quiere decir, que podría ser la zona ideal para que tus ventas aumenten, aunadas a la calidad de tu producto, tu excelente servicio y tus propuestas de valor.

Si has logrado tener un par de años en la zona, has consolidado tu negocio y ves que siempre te suben el precio del alquiler, entonces deberías pensar en financiar la compra de tu local.

Asegurate en tener la cuota inicial que sea al menos el 30% del valor  del local y que las cuotas mensuales sean iguales o menores que el pago del alquiler mensual.

Con el paso de los años, los emprendedores exitosos han podido acumular un mayor capital y cancelar créditos hipotecarios, pero la estrategia debe ser la misma.

Es decir, primero consolidarse en la zona, fidelizar clientes, acumular capital y financiar la compra del local comercial.

Recomendamos realizarlo como persona jurídica para aprovechar los intereses que servirán como escudo tributario.  Si usted lo gestiona como crédito personal, tendrá que asumir todo el pago de impuestos.

Uno de las principales trabas para comprar un local comercial es cuando te enfrentas a una dura competencia, tu margen de ganancia se reduce y solo queda tener un producto o servicio innovador, tu  negocio debe ser una experiencia única para asegurar el éxito, consolidar tu espacio , asi dejaras de alquilar y comprar tu espacio.

No es una tarea fácil, pero es importante iniciarla ya!!

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¿Que es el scoring y como se utiliza en la cobranza?

Es una herramienta muy útil para conocer al cliente a quien otorgas crédito y se reducen los riesgos de impago, el cual es un dolor de cabeza para muchas empresas.

El crédito scoring es un modelo estadístico para estimar la probabilidad que una cuenta termine fallida, es decir que no te paguen.

A partir de ciertas variables predice el comportamiento futuro comparando con el comportamiento de grupos de característica similares.

Las limitaciones del scoring son:

a. No es la solución para todo

b. No elimina todas las cuentas malas

c. No puede tomar todas las decisiones

d. Debe usarse dentro del proceso crediticio

Estos son los beneficios del credit scoring:

-Identificación de predictores reales de riesgo

-Incremento en la precisión de la evaluación del riesgo

-Incremento en la tasa de aprobados

-Reducción de la morosidad

-Automatización

-Velocidad

-Precisión

-Productividad

-Decisiones consistentes

-Mayor control

-Información clave para la Dirección

Si usted no ha implementado un scoring en su empresa, pues es tiempo que lo implemente y mejore sus ganancias.


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